SK hynixがASMLに約1.2兆円の過去最大発注。NASDAQ上場で集めたお金がEUVに変わる

かつてEUVは、TSMCやSamsungのロジック（演算チップ）工場のための装置でした。その最大級の注文がメモリ専業メーカーから出たという事実は、半導体投資の主役交代を象徴しています。

何が報じられたのか

報道の要点は次の通りです（heise online・Techzine・Yahoo Finance）。

納入先の顔ぶれが、この発注の意図を語っています。龍仁はSK hynixが今後10年をかけて建設する巨大メモリクラスターの起点で、M15XはAI向けHBM（GPUに直結される積層メモリ）生産の中核拠点です。つまりこの1.2兆円は、ほぼそのまま「AIメモリの増産能力」に変換されます。

なぜメモリメーカーがEUVを大量に買うのか

EUV露光装置は長らく、最先端ロジック半導体のための装置でした。回路の微細化が最も進んでいるのがロジックだったからです。しかしDRAMも世代が進み、最新世代では回路の一部にEUVを使わないと歩留まりが確保できない領域に入っています。

半導体の回路はトランジスタ（電気のオン/オフを切り替える最小のスイッチ部品）を敷き詰めて作られており、その微細化がなぜここまで追求され続けるのかは「ムーアの法則は終わっていない。ただ、主役がトランジスタからパッケージに移っただけだった」で解説しています。

さらにHBM4世代では、DRAMを積み上げる土台となるベースダイ（下層の制御チップ）が高度化し、ここにも先端プロセスが必要になります。メモリの微細化がEUVの守備範囲に入ったことで、ASMLの顧客構成は数年で塗り替わりました。

2025年にはASML売上の45%が韓国向けになっており、この変化は「EUV装置の最大の買い手が入れ替わった。ASML売上の45%は「韓国」になった」で詳しく解説しています。今回の発注は、その流れの決定打です。

上場で集めた金が装置に変わる

もう一つの注目点は資金の流れです。SK hynixは米NASDAQへの上場で、ADR（米国預託証券——外国企業の株式を米国の投資家がドルで売買できるようにした証券）の発行により約3兆円規模の調達を計画しています。今回の発注は、その資金を充てると報じられています（igor'sLAB・報道ベース）。SK hynixの好調なメモリ事業の背景は「SK hynixのHBM供給体制」で扱いました。

米国の投資家から集めたドルが、オランダの装置メーカーへの支払いに変わり、韓国の工場でAI向けメモリになって米国のデータセンターに戻る——AIブームの国際分業を、この1件の発注が一筆書きにしています。

1.2兆円で何台買えるのか

EUV露光装置の価格は、標準的な機種で1台約2〜3億ユーロ、解像度をさらに高めた次世代の最上位機では1台約4億ユーロ超とされます。単純計算で、68.6億ユーロはEUV約20〜30台分に相当します。ASMLのEUV年間出荷台数は数十台規模ですから、1社の1回の発注が世界のEUV生産能力の相当部分を予約した計算です。

装置は受注から納入まで1年以上かかるため、2027年末までの分割納入は「生産枠の長期予約」を意味します。EUVがなぜ1社独占で、なぜこれほど高いのかは「1台数百億円。この1社がなければ最先端チップは作れない」で解説しています。

7月15日のASML決算では何を見るべきか

ASMLは2026年7月15日にQ2決算を発表します。見るべきポイントは3つあります。

第一に、受注残に占めるメモリ比率です。今回の発注が計上されれば、メモリがロジックと並ぶ受注の柱であることが数字で確認できます。第二に、2026年通期ガイダンス（売上360〜400億ユーロ）の扱いです。上限方向への修正があれば、装置サイクルはまだ加速していることになります。

第三に、中国向け販売の見通しです。ASMLは輸出規制の対象拡大リスクを常に抱えており、メモリ向けの追い風と中国向けの逆風のバランスが業績の振れ幅を決めます。

この発注の注意点はなにか

装置の大量発注は、メモリメーカーの強気を映す鏡ですが、同時にリスクの先取りでもあります。DRAMの契約価格は2四半期連続で急騰しており、現在の市況の詳細は「普通のメモリが儲かりすぎて、SK hynixは最先端HBM4への転換を遅らせ始めた」を参照してください。今回の発注はこの市況を前提にした投資であり、価格が反転すれば装置の発注はまっさきに調整されます。

それでも、納入が2027年末まで続くという事実は重要です。SK hynixは少なくとも2028年頃までの需要拡大に賭けた——1.2兆円は、その意思表示の金額です（heise online・報道ベース）。