26年ぶりに首位が入れ替わった。SK hynixがSamsungを抜き韓国最大の企業になった理由

長く韓国経済の象徴だったSamsungを、メモリ専業のSK hynixが時価総額で抜く——少し前なら考えにくかった逆転が、AIブームによって現実になりました。背景には、AI半導体に欠かせないHBMの独走と、それが引き起こしたメモリ価格の「スーパーサイクル」があります。この記事では、何が起きたのか、なぜ起きたのか、これからどうなるのかを順に解きます。SK hynixという会社の全体像は「AIの“記憶”を握る会社（SK hynix企業分析）」で詳しく扱っています。

何が起きたのか

2026年6月22日、SK hynixの株価が上昇し、時価総額は約2,080兆ウォン（約1.35兆ドル）に達しました。同じ日にSamsung Electronicsの時価総額は約2,067兆ウォンで、SK hynixがこれを上回りました。Samsungは2000年以来、韓国で最も時価総額の大きい上場企業の座を保ってきましたが、その首位が26年ぶりに入れ替わりました。

SK hynixの株価は2026年に入って340%以上も上昇しました。AIブームの最大の受益者の一社として評価され、時価総額はSamsungだけでなく、米メモリ大手のMicronも上回っています（Reuters）。

なぜHBMがAI時代の主役なのか

HBMとは、DRAM（電源を切るとデータが消える高速な作業用メモリ）のチップを何段も縦に積み重ね、GPUと太く短い配線で直結した「広帯域メモリ」です。一度に運べるデータ量が桁違いに大きく、大量のデータをGPUへ流し込み続けるAIの計算に最適です。

AIの計算は、GPUがどれだけ速くても、データを運ぶメモリが遅ければ手待ちになってしまいます。AIモデルの学習（大量データから賢くするための訓練）でも、推論（学習済みモデルで答えを出す処理）でも、性能を左右するのはこの「データを運ぶ速さ」です。だからこそ、NVIDIAのAIアクセラレータにはHBMが大量に積まれます。HBMがなぜAI半導体の性能を決めるのかは「AIの性能を決めていたのは、GPUより「メモリ」だった」で基礎から解説しています。

このHBMで、SK hynixは独走状態にあります。実際、2025年の世界HBMシェアはSK hynixが約61%、Micronが約21%、Samsungが約17%でした。NVIDIAやGoogle向けの主力供給者として、SK hynixは事実上の首位に立っています（Reuters）。

なぜメモリの価格はこれほど急騰したのか

メモリの価格が急騰したのは、AIサーバー向けの需要が供給を一気に逼迫させたためです。AIサーバーは1台あたりに必要なメモリ量が非常に多く、HBMだけでなく一般的なDRAMやNAND（電源を切ってもデータが残るフラッシュメモリ）も大量に消費します。

価格の上がり方は記録的です。TrendForceによると、DRAMの契約価格は2026年第1四半期に前期比で約90〜95%上昇し、第2四半期もさらに約58〜63%上がる見通しです。NANDも第2四半期に約70〜75%の上昇が見込まれています。半年で価格が倍近くになる水準です（TrendForce）。

この高騰の裏には、構造的な理由があります。メモリ各社は、利益率の高いHBMの生産を最優先しました。HBMは多数のDRAMを積層して作るため、貴重なDRAMの生産能力（ウェハー）がHBMに吸い取られ、一般用のDRAM・NANDの供給が絞られたのです。メモリの寡占構造と価格サイクルの基礎は「AIが買い占めたのはGPUだけじゃなかった（メモリ・DRAM・NAND入門）」で整理しています。

メモリはなぜ好不況の波が激しいのか

メモリは、数年ごとに大儲けと大赤字を繰り返す「サイクル産業」です。需要が増えると価格が上がり、各社が一斉に増産投資をします。やがて供給が需要を追い越すと、今度は価格が急落して赤字に転じる——この波を繰り返してきました。

今回はAIという巨大な新規需要が加わり、上昇局面が特に強く出ています。しかもHBM4（次世代HBM）の需要は今後3年分の生産能力を上回るともされ、需給の逼迫は当面続く見通しです。ただしこれはあくまで上昇局面であり、いつか反転する可能性は常にあります。価格サイクルの仕組みそのものは「なぜメモリは、大儲けと大赤字を数年ごとに繰り返すのか」で詳しく扱っています（KED Global）。

今後どうなるか

短期的には、メモリの強い上昇局面が続く見通しです。AIサーバーの需要は衰えておらず、HBMの供給は当面タイトなままだとTrendForceは見ています。新しい工場の量産が本格化するのは2027〜2028年とされ、それまでは品薄が続く可能性が高いです。

一方で、注意すべきは「サイクルの反転」です。増産投資が実を結び、供給が需要に追いついた瞬間、価格は下がり始めます。さらにSamsungやMicronがHBM4で追い上げており、SK hynixの圧倒的なシェアがこのまま続く保証はありません。

【2026年7月追記】その後、興味深い続報が出ています。SK hynixは汎用DRAMの価格高騰を受けて、HBM4への生産ライン転換をあえて減速させていると報じられました。SamsungがHBM4を量産130日で売上10億ドルに乗せたのと対照的な戦略で、首位企業の余裕と次世代でのリスクが同居する構図です。詳しくは「普通のメモリが儲かりすぎて、SK hynixは最先端HBM4への転換を遅らせ始めた」で解説しています。なお時価総額の首位はその後、株式市場全体の急落を経てSamsungが取り返しており（Samsungは優先株を含めれば首位は譲っていないとも主張）、両社の攻防は続いています（報道ベース）。AI半導体そのものの全体像は「AI半導体とは——AIを動かしているのは、ふつうのチップではなかった」で確認できます。なお本記事は投資助言ではありません（SK hynix Newsroom）。

この記事のまとめ

• 2026年6月22日、SK hynixの時価総額（約2,080兆ウォン）がSamsung（約2,067兆ウォン）を抜き、韓国で最も価値ある企業になった。首位交代は2000年以来26年ぶり。
• 立役者はAI向けHBM。2025年の世界HBMシェアはSK hynixが約61%で、Micron約21%・Samsung約17%を大きく引き離す。
• AIサーバー需要でメモリ価格が急騰。DRAM契約価格は2026年第1四半期に前期比約90〜95%、NANDも第2四半期に約70〜75%上昇の見通し。
• 価格高騰の構造的な原因は、利益率の高いHBM生産を各社が優先し、一般用メモリのDRAM生産能力が絞られたこと。
• メモリは好不況の波が激しいサイクル産業。新工場の量産は2027〜2028年とされ、供給が追いつけば価格はいずれ反転する。