Broadcomと並ぶ、AIデータセンターの“配線とカスタムチップ”の担い手

「GoogleもAmazonも、AIチップを自分で作り始めた」で見たように、巨大クラウド各社は自社専用のAIチップを設計しています。その「設計の相棒」を担う代表企業がMarvellです。

Marvellとはどんな会社で、どう変わってきたのか

Marvellとは、1995年に創業したデータインフラ向け半導体を設計するファブレス（工場を持たず設計に専念する）企業です。設計に専念し、製造は外部に委託する事業形態をとります。Sehat Sutardja・Weili Dai・Pantas Sutardjaの3氏が立ち上げました。狙いは、ハードディスクの読み書き用チップ（リードチャネル）の高速化でした（U.S. SEC / Marvell）。

転機は買収による事業転換でした。2018年にネットワーク向けのCavium、2019年にカスタム設計のAvera Semiconductor、そして2021年に高速光通信のInphi（インファイ）を買収しました。これにより「ストレージの会社」から、データセンターの基幹半導体を担う企業へと姿を変えました。とくにInphi買収で得た光DSP（光信号を処理するチップ）は、データセンターの光通信部品で、現行世代から次世代まで事実上の業界標準になっています。

この流れで、Marvellの主軸はパソコン向けストレージからAIデータセンターへ移りました。半導体業界の中でMarvellがどの位置にいるかは、「半導体の主要企業を、地図のように整理する」もあわせて読むと全体像がつかめます。

Marvellの売上はどのエンドマーケットで構成されるのか

Marvellの売上は、データセンター・エンタープライズネットワーキング・キャリアインフラ・消費者・自動車/産業の5つのエンドマーケット（最終用途市場）に分かれます。FY2025（2025年2月1日締め）の総売上は57.7億ドルで、データセンターのAI需要が88%増と急伸し、構成比を大きく押し上げました（U.S. SEC / Marvell）。

エンドマーケット別の内訳は次の通りです。

（出典：U.S. SEC / Marvell）

この表が示すのは「データセンター一極集中」への移行です。データセンター比率は、FY2024の約40%からFY2025に72%へ跳ね上がりました。続くFY2026（2026年1月31日締め）の総売上は81.9億ドルと前年比42%増を記録しました。データセンターは58.9億ドルと、引き続き全体の約72%を占めています（Marvell IR）。

つまりMarvellの業績は、いまやAIデータセンター需要そのものに連動する構造になっています。

Marvellの技術的な強みはどこにあるのか

Marvellの技術的強みは、AIデータセンターの「演算チップ」と「配線」を同時に提供できる点にあります。3つの柱があります。

第1の柱はカスタムAIシリコンです。ハイパースケーラーが自社専用に使うASIC（特定用途向けに設計する専用チップ）を、顧客と共同で設計します。

汎用GPUと違い、カスタムASICは特定の学習（データからAIモデルを作る処理）や推論（できたモデルで答えを出す処理）に最適化できるため、電力効率とコストで有利になります。このカスタムシリコン事業は、数年で実質ゼロからデータセンター売上の約25%まで拡大しました（Futurum Group）。

第2の柱は光接続です。Inphi由来の光DSP（光信号処理チップ）とSerDes（高速で信号を送受信する回路）により、サーバー同士を光で結ぶ部品で高いシェアを持ちます。AIの学習は数千〜数万個のチップを束ねて行うため、銅配線から光配線への移行が進み、光接続はデータセンター売上の約半分を占めるまでになっています。第3の柱はストレージ向けコントローラーで、創業以来の事業として安定収益を支えます。

つまりMarvellは、チップの中身（カスタムシリコン）と、チップ同士をつなぐ部分（光DSP・SerDes）の両方を手がける数少ない企業なのです。

サプライチェーンの中でMarvellはどんな役割か

Marvellは設計専業のファブレスであり、サプライチェーンの「川上で設計を担い、製造を外部に委ねる」位置にいます。設計と製造が分かれた業界構造は「半導体は、設計する会社と作る会社に分かれている」で解説しています。

製造は、TSMCをはじめとするファウンドリ（製造受託専業）に委託します。先端の微細ノード（回路の細かさを示す世代）でカスタムASICを量産し、光接続のチップも外部で製造します。

一方の販売先は、Amazon・Google・Microsoftといったハイパースケーラーが中心です。

役割を一言でいえば、Marvellは「ハイパースケーラーのカスタムAIチップとネットワークを設計で支える担い手」です。AIエージェントの普及で推論処理が爆発的に増え、専用チップと高速配線の重要性が高まっています。この流れは「AIエージェントが動くほど、効くのはGPUより「メモリと段取り」のチップだった」で詳しく扱っています。この需要を、BroadcomとMarvellの2社がカスタムASIC設計の両輪として受け止めています。

Marvellの市場ポジションと競争構造はどうなっているか

Marvellは、カスタムAIシリコン市場でBroadcomに次ぐ第2位の立ち位置です。ある調査では、高性能カスタムASIC市場でBroadcomが55〜60%、Marvellが13〜15%を占めるとされます（2025年時点）。光DSPでもInphi由来の技術で高いシェアを持ちます（TradingKey）。

この競争環境を、「誰と、どんな力関係で戦っているか」という5つの視点で整理すると次の通りです。

この表が示す要点は2つです。1つは、買い手の交渉力が突出して強いこと。顧客が数社のハイパースケーラーに集中しているため、Marvellは特定顧客の発注計画に業績を左右されます。

もう1つは、既存競合としてのBroadcomの存在です。両社は技術障壁の高さで新規参入を抑えつつ、限られた巨大顧客をめぐって直接競合しています。

Marvellの弱みとリスクは何か

Marvell最大のリスクは、売上が少数の顧客に集中していることです。FY2025には、売上の10%以上を占める顧客が2社（直接顧客1社で13%、ディストリビューター1社で34%）あり、合計で47%に達しました。上位10社では81%を占めます（U.S. SEC / Marvell）。

この集中は、AI需要が伸びる局面では成長を加速させますが、特定顧客がチップを内製化したり発注を絞ったりすると業績が大きく下振れする両刃の剣です。第2のリスクは、需要がハイパースケーラーのAI設備投資という景気変動の大きい領域に連動することです。逆にAI投資が一巡すれば、データセンター売上は急減しかねません。

第3のリスクは製造の外部依存です。Marvellは工場を持たないため、TSMCなどファウンドリの生産能力や先端ノードの確保に縛られます。地政学リスクや製造能力の逼迫が、供給の制約要因になります。

Marvellの最近の動向はどうなっているか

最近のMarvellは、AIによってデータセンター事業が売上の過半を占める構造へと完全に移行しました。FY2025にデータセンター比率が72%へ跳ね上がり、FY2026も売上81.9億ドルの約72%をデータセンターが占めています。Q1 FY2026の売上は18.95億ドル（前年比63%増）で、データセンターは76%増の約14億ドルでした（Marvell IR）。

会社はカスタムシリコンの量産プログラムを複数立ち上げ、データセンター市場全体に占める自社シェアを2028年に向けて高める方針を掲げています。光接続では現行世代の需要が堅調で、通信速度を倍にする次世代品への移行が今後の成長ドライバーになります。AIデータセンターの「配線とカスタムチップ」を担う企業として、Marvellの位置づけはこの数年で大きく重くなりました。

この記事のまとめ

• Marvellは1995年創業のデータインフラ向け半導体ファブレスで、Inphi買収などを経てストレージ向けからAIデータセンター向けへ主軸を移した。
• FY2026の売上は81.9億ドル（前年比+42%）、うちデータセンターが約72%を占め、AI需要が成長を牽引している。
• 強みはカスタムAIシリコンと光通信DSP・SerDesの両方を持つこと。Broadcomと並ぶ2大カスタムASIC設計企業だ。
• 競争構造では買い手であるハイパースケーラー数社への集中が最大の特徴で、FY2025は2社で売上の47%を占めた。
• リスクは少数顧客集中・AI需要変動・製造の外部依存。ASIC市場ではBroadcomが55〜60%、Marvellが13〜15%とされる。